AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力0持仓，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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