射频芯片(piàn)领域面临(lín)变局(jú)，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科(kē)创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场(chǎng)受(shòu)到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车(chē)道(dào)，先后(hòu)引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投等一(yī)系列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行情，该公司股(gǔ)价于去(qù)年下半年触(chù)底(dǐ)回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前(qián)，正射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智能手机增速放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等因(yīn)素影响，预计(jì)到2028年射(shè)频(pín)前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年(nián)来(lái)也在响应市场变化谋(móu)求射频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二(èr)期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售，下游(yóu)应用领域主要(yào)包(bāo)括智(zhì)能手机以及物联(lián)网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能(néng)手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍(réng)处(chù)于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧(huì)智微在招股(gǔ)文(wén)件中称(chēng)，是由于持续进(jìn)行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚(shàng)未形(xíng)成规(guī)模(mó)效(xiào)应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛利(lì)率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的(de)情况(kuàng)下，慧智微开启(qǐ)了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公司于2018年末(mò)开始进入融资快车道(dào)，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一年内完成了(le)三(sān)轮融资，众(zhòng)多知名资(zī)方(fāng)，包(bāo)括(kuò)大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在这一(yī)阶段对慧(huì)智微(wēi)进入了慧(huì)智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而(ér)较大基(jī)金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并(bìng)在后一轮持续(xù)加注(zhù)的(de)红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成(chéng)本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前有超过接(jiē)近67％的(de)收入来自于手机领域(yù)。当前，智(zhì)能(néng)手机出货量的大幅下降，已经对(duì)慧智(zhì)微的业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市场对(duì)智能手机未来增(zēng)速持续放(fàng)缓(huǎn)的预(yù)期，也让资本(běn)市(shì)场对包(bāo)括慧智微(wēi)在内的射(shè)频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股(gǔ)的射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元(yuán)每股的价格(gé)后止跌(diē)回升(shēng)，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商都(dōu)在谋求转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了U300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋WB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游触(chù)角延伸至汽车、物联(lián)网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一(yī)片(piàn)红海(hǎi)的竞(jìng)争格局(jú)，由于入局(jú)者众，且产品仍(réng)集中(zhōng)在中低(dī)端市场(chǎng)，各射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了(le)自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电(diàn)子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示(shì)，国产射(shè)频前端芯片杀价(jià)已经无(wú)底线，而预计未来每个射频细分(fēn)赛道还会有更(gèng)多竞争者进(jìn)入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将面临更(gèng)大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂商的(de)关注亦有(yǒu)所下(xià)降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣(xuān)布完成融(róng)资(zī)，而在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资(zī)机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总部基地及上(shàng)海和广州研(yán)发中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动资金(jīn)。具体(tǐ)战略(lüè)规划方面，其(qí)表示(shì)将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市场(chǎng)地位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可(kě)重(zhòng)构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上(shàng)游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的(de)产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋