个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠(qú)道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将(jiāng)不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的(de)“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业(yè)资(zī)配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含(hán)账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人(rén)养老金目(mù)标客群(qún)的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统(tǒng)内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)和回撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户(hù)多(duō)层次金融需(xū)求(qiú)，促(cù)进财(cái)富(fù)管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国家政策(cè)选择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的(de)企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报(bào)告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安(ān)稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在(zài)保证(zhèng)其特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和风险承(chéng)受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的(de)发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可(kě)为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类(lèi)较为单(dān)一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参(cān)加人(rén)数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开(kāi)户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是(shì)一个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面(miàn)临的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理员工(gōng)和机构(gòu)事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价(jià)与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服(fú)务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海地区几家(jiā)银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中(zhōng)确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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