编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘小黄人名字分别叫什么培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新小黄人名字分别叫什么贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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