中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管(g千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗uǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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