随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革三(sān)只基(jī)金是全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数(shù)最(zuì)多的(de)权益基(jī)金，相比(bǐ)去年四季度(dù)，易(yì)方达供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募(mù)FOF继(jì)续超配权益资产，并偏(piān)向成长风(fēng)格(gé)基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一季(jì)报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季(jì)的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选在(zài)一(yī)季度(dù)末(mò)获(huò)26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋(qū)势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在(zài)此之前(qián)，则由(yóu)海富(fù)通(tōng)改(gǎi)革驱动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均(jū姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位n)衡(héng)配置(zhì)1年(nián)持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有等基(jī)金在一(yī)季度均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季度末(mò)公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新(xīn)趋势优选的FOF基金(jīn)数量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达科瑞(ruì)，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金经理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或(huò)出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号(hào)的公(gōng)司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革(gé)，合(hé)计持有份额(é)1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达(dá)供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他(tā)坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋(qū)均衡(héng)。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看(kàn)，据(jù)Wind数据统计，被动(dòng)指数基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业E姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位TF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新(xīn)兴成长位列(liè)增持份(fèn)额前(qián)三；偏股混合基(jī)金(jīn)增持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、财(cái)通资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信(xìn)息(xī)产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增持前(qián)三(sān)则是(shì)交银(yín)定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏(piān)债(zhài)混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数(shù)字(zì)经济政策的(de)提振与(yǔ)人工(gōng)智能(néng)主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大；而地产和新能源等板块表现较弱。从一(yī)季(jì)度披露的情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基(jī)金经理继续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度末(mò)对涨幅过高行业(yè)基(jī)金进行了(le)减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀在(zài)一季报中(zhōng)表示，本季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产(chǎn)的仓(cāng)位略高于(yú)权益配(pèi)置中(zhōng)枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合(hé)中(zhōng)成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种(zhǒng)，增加其他(tā)确定性较高(gāo)的绝对收益或相对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与股票定(dìng)增(zēng)、大(dà)宗交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持(chí)解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前(qián)权益(yì)部分依(yī)然保持(chí)略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)上相对收益(yì)和(hé)绝对收益的投(tóu)资机(jī)会不断增(zēng)厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方(fāng)式(shì)来平(píng)滑组合波动，努力(lì)将该基金(jīn)呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上(shàng)看，富(fù)国城(chéng)镇发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标(biāo)普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断(duàn)不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上除了向(xiàng)小市值成长风格有(yǒu)一(yī)定偏离外，其他方面没有明(míng)显(xiǎn)的偏(piān)离，整体上比较均(jūn)衡(héng)。随着近期政策(cè)方向的(de)明朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了较明确(què)的判断，在(zài)操作(zuò)上(shàng)，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低(dī)估(gū)值价值风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数(shù)字经(jīng)济相关的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块的估值水(shuǐ)平(píng)变(biàn)化(huà)做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一(yī)季(jì)度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚(jiān)持长期资产(chǎn)配(pèi)置策略(lüè)，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进(jìn)行(xíng)了分散和优化，在一(yī)季度股票(piào)市场(chǎng)整体小幅上涨但行业(yè)之间(jiān)分化(huà)巨大的市场中，基(jī)于对长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业(yè)景气度、估值、性(xìng)价比等的(de)判断，对(duì)行业(yè)风格的(de)持仓结构进行(xíng)了小幅调(diào)整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持(chí)部分短(duǎn)期表现较(jiào)差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内表现领先的(de)平安养老2045一季报(bào)中表示，报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债(zhài)券方(fāng)面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理(lǐ)为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于不同板块的(de)基(jī)本(běn)面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基(jī)金的超配比例(lì)，继(jì)续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加(jiā)了(le)偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业经(jīng)历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于(yú)“三低”类资(zī)产（景气(qì)周期(qī)低(dī)位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基(jī)金的(de)配置比例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得住的(de)基(jī)金，很少去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)的(de)、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低(dī)了(le)港股基金的(de)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度(dù)目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，基金的权益(yì)类(lèi)资产(chǎn)实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置比例(lì)战术(shù)型(xíng)标配，对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业。姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位p>

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一(yī)季(jì)度操作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支(zhī)持方向作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴露、加大对于(yú)业(yè)绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于(yú)顺周期低估值的(de)金(jīn)融(róng)周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋(qū)于正(zhèng)常的消费(fèi)医药板块，以及受益(yì)于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来发(fā)展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场(chǎng)存在(zài)哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理(lǐ)们也(yě)在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁炳良认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济数据真空期的度过，国(guó)内大类资产(chǎn)复苏(sū)预期进入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期(qī)维持对权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观(guān)经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美债利率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息(xī)安全、数字经济和(hé)新技术(shù)领域(yù)。大(dà)复苏(sū)中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航空(kōng)出(chū)行(xíng)供需格局和票价弹(dàn)性(xìng)带来(lái)的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地(dì)产链以及(jí)一(yī)带一路(lù)带(dài)动下(xià)的(de)部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养(yǎng)老目标五年基金(jīn)经理杜习杰(jié)、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内权(quán)益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引(yǐn)力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年(nián)内经济修复是(shì)确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间(jiān)。结构上(shàng)，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳(wěn)内需政策加码的领域(yù)，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的(de)过热(rè)持谨慎的态度，后续会(huì)持续关注新技术(shù)对(duì)经济(jì)各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场(chǎng)来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动后(hòu)的正常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的(de)复苏周期，权益(yì)方(fāng)面均(jūn)能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的(de)生态，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一(yī)季度已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字(zì)经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存(cún)在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外(wài)，关注央国企(qǐ)改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键环节(jié)，是长期关注的方向(xiàng)。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可(kě)能在下半年(nián)周期(qī)见(jiàn)底，计算机行业的景气度(dù)相较于去(qù)年(nián)也是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打(dǎ)开科(kē)技板块的成长空间(jiān)。

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