为(wèi)了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了(le)一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人(rén)何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来(lái)自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的(de)合法性(xìng)及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二(èr)级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资(zī)金和减持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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