金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资金公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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