今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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