一度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在小黄人名字分别叫什么基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)小黄人名字分别叫什么机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年小黄人名字分别叫什么和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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