钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项目(mù)如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落(luò)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的(de)产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会(huì)有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而(ér)被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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