中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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