5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

　　阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱rong>3

　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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