“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内(雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集(jí)体高开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国(guó)劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目(mù)前持(chí)续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示(shì)出就业市(shì)场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会(huì)议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额，这(zhè)也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在(zài)六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示(shì)，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北(běi)约(yuē)成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然(rán)橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多(duō)需(xū)少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区(qū)全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(g雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ōng)应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格(gé)战等(děng)负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对(duì)国(guó)内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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