财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一(yī)致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？亿(yì)美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见的金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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