金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yu螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭án)，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季(jì)度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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