华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明(míng)了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗>

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的(de)救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视(shì)为(wèi)完(wán)全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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