30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.2武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数1％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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