北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（0现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸02677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(xià)跌，跌幅在现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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