北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”回族女人为什么离婚少rong>

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu回族女人为什么离婚少)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767回族女人为什么离婚少.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。