AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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