一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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