财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟无锡市是几线城市爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、无锡市是几线城市传媒、通信。

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