随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ight: 24px;'>平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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