中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语uǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语n)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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