今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(y订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚uán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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