分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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