海通策略(lüè)认为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱，美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中(zhōng)受益于(yú)国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和半导体设(shè)备维持(chí)较高增(zēng)速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景(jǐng)气度(dù)高位回落，新(xīn)型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持(chí)续提(tí)升，主要受益(yì)于储能的快(kuài)速发展。

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