在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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