AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金(jī利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗n)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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