中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸ìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMAm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸āng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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