5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。35c到底有多大，35c是多少>

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现35c到底有多大，35c是多少(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(35c到底有多大，35c是多少fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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