财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物(相遇时间的公式 相遇时间怎么求wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　相遇时间的公式 相遇时间怎么求一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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