北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)市(shì)至今一年半，公(gōng)募(mù)基金投资北(běi)交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数(shù)推(tuī)出，北(běi)交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加较低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者(zhě)积极挖掘北(běi)交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加(jiā)。从长期(qī)投资的角度看，北交所(suǒ)股票处(chù)于(yú)投资相对早期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军和科(kē)技、制造(zào)等(děng)行业，长期(qī)投资价(jià)值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司也发(fā)布公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法(fǎ)规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公(gōng)司(sī)旗下基金(jīn)可参与北交所股票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金(jīn)如(rú)果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定(dìng)，亦可(kě)投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示(shì)，公募新(xīn)基金之所以密集(jí)公告(gào)可(kě)投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大(dà)布(bù)局(jú)力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司是除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量和(hé)持股总量的(de)角度(dù)来看，公募(mù)参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的(de)成交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的(de)稀(xī)缺性以及专精特(tè)新(xīn)领域(yù)的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所(suǒ)较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性(xìng)等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会(huì)加大(dà)对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战(zhàn)略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射(shè)，选择估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一(yī)只北(běi)交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情况，择(zé)机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除(chú)将存量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同(tóng)时会增加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市(shì)值(zhí)占比(bǐ)较高(gāo)，而去(qù)年下(xià)半年新能(néng)源(yuán)行业整体回调(diào)幅度(dù)较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关(guān)负(fù)责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来(lá作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面i)震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下(xià)呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言又相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空间和(hé)收(shōu)益率预(yù)期，故(gù)我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较(jiào)看好(hǎo)细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板(bǎn)的上市公司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随着北(běi)交所交(jiāo)易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市(shì)企(qǐ)业的投资价(jià)值不(bù)断明确，以及场内流动(dòng)性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流(liú)入(rù)。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估值有向(xiàng)上修(xiū)复的(de)空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性(xìng)、国(guó)产化逻(luó)辑强的(de)优质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在(zài)科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，借国家(jiā)政策支持(chí)的东(dōng)风(fēng)和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有相当体量(liàng)的企业成长成为大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过程会给投(tóu)资(zī)者带来(lái)丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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