财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

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　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的(de)叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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