今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(duì)其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先同耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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