编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā法西斯国家有哪几个)对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头法西斯国家有哪几个中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dà法西斯国家有哪几个n)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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