4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？于天气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外(wài)棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期(qī)预(yù)计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产量下(xià)滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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