本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月(yuè)合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压力乔丹有多高。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平(píng)均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不(bù)应有过(guò)高期(qī)待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷乔丹有多高一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增(zē乔丹有多高ng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研(yán)究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五(wǔ)一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到基(jī)本(běn)释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求复苏(sū)力度(dù)。

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