来(lái)源：海(hǎi)通(tōng)宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于预期。不过当前经(jīng)济恢(huī)复性(xìng)好转，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长(zhǎng)基调延续，短(duǎn)期政策不太可(kě)能转向(xiàng)收紧，但是面对高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)要(yào)求，也没增(zēng)量刺(cì)激政策。未来扩大需求主要依靠自(zì)发修(xiū)复消费(fèi)，主动稳定投资。此外，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重(zhòng)点任务。整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相对克(kè)制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会(huì)议首先强调了(le)今年的成绩(jì)，即“经(jīng)济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)”。从一(yī)季(jì)度公布的(de)数据看(kàn)，确实好于去年四季度时(shí)的(de)预期。但随(suí)后会议也提到“经(jīng)济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不(bù)足”。相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术这也使得经济转型升(shēng)级(jí)面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年(nián)四季(jì)度有明显改善，但距离疫情(qíng)之(zhī)前2019年的6％附近的增速，还有较(jiào)大(dà)的差距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是一季度降准后，就业压力仍然存在，我们认为(wèi)政策(cè)短期不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺(cì)激

　　面(miàn)对高质量的发(fā)展(zhǎn)要求，会(huì)议强调(diào)经济要(yào)实现“质的有效提升”和“量的合理(lǐ)增长”。这一(yī)点和去年经济工作会议(yì)精神(shén)一致。这也意味着稳增长不会通(tōng)过强(qiáng)刺激的方(fāng)式，而是统(tǒng)筹推动“经济(jì)运行持续(xù)好转”、“内(nèi)生动力(lì)持续增强”、“社会预期持续改善(shàn)”、“风险隐患持续化(huà)解(jiě)”。

　　对于(yú)稳增长的方式(shì)，会议要求(qiú)“把发挥政策效(xiào)力(lì)和激发经(jīng)营主体活力结合起来”。我们的(de)理解是，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化的力(lì)量(liàng)去推动经(jīng)济(jì)修(xiū)复，通过改革开放的(de)方(fāng)式激发高(gāo)质量(liàng)的(de)增长。所以会议指出，要坚持(chí)“两(liǎng)个毫(háo)不动摇(yáo)”，破除影响各类所有(yǒu)制(zhì)企业公平竞争、共同发(fā)展的法律(lǜ)法规(guī)障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要(yào)依法合规经营。要(yào)下决心从根本上解(jiě)决企业账款拖欠问题。总体而言(yán)，政策刺激空间有限，主要还是(shì)以提振信心和预(yù)期、激(jī)发活(huó)力为主要手段(duàn)，让(ràng)经济(jì)自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出，积极的(de)财政政策(cè)要(yào)“加力(lì)提效”，稳(wěn)健的货币政策(cè)要“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会议(yì)的表述。对于政策(cè)的要求，本次会(huì)议强调“形成扩大(dà)需求的合力”，而去(qù)年12月会议的相关表述是“加强各(gè)类政策协调配(pèi)合”，这说明扩(kuò)大需求(qiú)是未来的政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修(xiū)复消费(fèi)。“要多渠(qú)道增加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消(xiāo)费”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是靠居民劳动(dòng)收入的(de)自然修(xiū)复。另一方面(miàn相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)，主动稳定投资。尤其是基建投资，是(shì)政府主(zhǔ)动稳增长的重点。会(huì)议(yì)提到，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸引外商投(tóu)资放在更加重要(yào)的位置，稳住外(wài)贸外资基(jī)本盘。要(yào)支(zhī)持(chí)有条(tiáo)件的自贸试验区和(hé)自由贸易港对(duì)接国际高标准经贸(mào)规则，开展改革开放(fàng)先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设(shè)现代化产业(yè)体(tǐ)系要以“实体(tǐ)经济”为支(zhī)撑(chēng)。我们的理(lǐ)解(jiě)是，产(chǎn)业政策的重点(diǎn)是“实体经济”，这里的实体经济并(bìng)不(bù)是整个GDP，而是和(hé)“虚拟(nǐ)经济”相对(duì)应的。

　　会议(yì)明(míng)确(què)“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能”；“要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造”。会议指出(chū)“要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态”，也提(tí)到(dào)了“重(zhòng)视防范风险”。我们认为，人工智能发展(zhǎn)到(dào)一定程度，监管(guǎn)措(cuò)施也必然会(huì)跟(gēn)上。此外(wài)，在互联(lián)网领域，要推动(dòng)平台企业规范健康发(fā)展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好中(zhōng)小银行、保险和信托机构改革化险工作”；再(zài)次强调(diào)房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作”；“要(yào)加强地方政(zhèng)府债务管理，严(yán)控新增隐(yǐn)性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地(dì)产产业链、中小金融机构(gòu)的风险出清，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风险也(yě)需要化解(jiě)。所以今年和去年(nián)最大的不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面(miàn)的经(jīng)济问题依然是存在的。

　　整体看，二季(jì)度经(jīng)济修复速度或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相(xiāng)对(duì)克制。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术