自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆(bà将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》o)发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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