财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评(píng)估利(lì)率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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