分析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产(chǎ77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023n)规模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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