金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议(yì3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的(de)业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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