在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员(yuán)争论美(měi)国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从银(yín)行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事(shì)业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的(de)基金(jīn)经(jīng)理来说，他们对(duì)周(zhōu)期性公司(这些公司的命运(yùn)取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进一步证明(míng)，专业人(rén)士持续(xù)看空(kōng)股市。在(zài)美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票(piào)，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨(jǐn)慎态(tài)度与(yǔ)基(jī)于图表信号配置资产的计(jì)算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几(jǐ)个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投(tóu)资者仓女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗位模型最能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的(de)敞口已(yǐ)降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业(yè)财报也提(tí)振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就(jiù)连美(měi)联储官员也预测(cè)今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经(jīng)济(jì)衰退做准备而采取防御措(c女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗uò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到(dào)来(lái)，防(fáng)御(yù)性股票(piào)才开始(shǐ)大(dà)放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通(tōng)常会在下(xià)行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度(dù)开(kāi)始。

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