为了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家(jiā)的(de)股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续操(cāo)作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披(pī)露(lù)的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排(pái)名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌(di做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ē)13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于(yú)非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或(huò)一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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