衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōn反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别g)给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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