编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(b肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的