中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控(k改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁òng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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