财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ng>。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。